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​硅谷银行倒闭,创业公司等待白衣骑士

admin2023-03-1211Đánh de online

本文来自微信公众号:01芯闻(ID:chiplab),作者:栋么,原文标题:《硅谷银行倒闭,是否危中藏机?》,题图来自:东方IC


美国当地时间3月10日早晨,一则爆炸性消息震惊银行业和科技界——总部位于美国加州圣克拉拉市、成立于1983年的硅谷银行(Silicon Valley Bank)被加州监管机构关闭,同时由FDIC(美国联邦存款保险公司)接管。


此次事件使得硅谷银行正式成为2023年美国第一家倒闭的FDIC投保银行机构,并酿成2008年金融危机后美国最严重的银行倒闭事件。


美国监管机构正监控硅谷银行危机是否会引发系统性风险,同时加拿大、英国和德国等国的监管机构也密切关注当地金融系统是否受到此次事件的牵连。


事件主角


为何硅谷银行倒闭影响如此之大?硅谷银行曾经掌握着大约2090亿美元资产,因此从资产规模上来看,硅谷银行并非排名前十的超大型金融机构。但是,这家银行的特殊性在于其业务对象主要集中于新兴科技领域。


硅谷银行集团的业务架构(来源:国海证券)


作为一家商业银行,硅谷银行几乎没有个人业务,而是专注于向高科技行业的初创企业和中小企业提供服务,同时为这些企业与风险投资和私募股权等投资机构牵线搭桥。


除了为科技企业提供现金管理等传统金融服务,硅谷银行还对初创企业采取跟投的方式提供信贷,即在企业获得风险投资以后,按照一定比例批准信贷额度,同时收取高于一般企业贷款的利息。另外,硅谷银行还可能得到一定比例的企业认股权证,获取额外的资本收益。


作为全球创新中心硅谷的标志性银行,约有50%~70%的当地初创企业都与硅谷银行产生直接或者间接的联系,其中不少公司利用硅谷银行管理流动性资产,包括BlockFi和Circuit等,后者USD Coin储备中有33亿存于硅谷银行。甚至坊间传闻互联网核心企业Meta(脸书)也在硅谷银行中存有近百亿美元现金或等价物。


来龙去脉


因为与客户的深度绑定,硅谷银行与科技行业一荣俱荣,一损俱损。


疫情期间,因为科技行业的投资热潮,硅谷银行吸收了大量的存款,资产规模急剧扩大——2021年存款规模较上一年度增长86%至1890亿美元。在2022年更是达到顶峰,硅谷银行共持有3400亿美元客户资金,2000亿美元资产,1750亿美元存款。


但是随着美联储此后多次提高利率,市场担忧经济衰退,以及IPO市场放缓,许多初创公司不得不从硅谷银行提取存款。与此同时,市场的不景气也使得融资需求下降,因此硅谷银行不得不将手中未贷出的资金配置于美国国债和抵押支持证券(MBS)


可惜硅谷银行的资产配置出现了很大疏漏,资产端与负债端相比对利率的敏感性并不匹配。不断创造新高的美联储利率使得硅谷银行手中的长期债券价格下跌,出现大量浮亏。因此,硅谷银行期望通过增发股票和可转债募资22.5亿美元,补充资本金。


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但是,当硅谷银行试图向硅谷主要风险投资基金说明情况,获取支持时,却被死道友不死贫道的硅谷大佬们落井下石。


硅谷教父Peter Thiel联合创立的风险投资基金Founders Fund建议其所投资的初创公司从硅谷银行撤资,原因是担心其财务稳定性。Y Combinator的总裁兼CEO Garry Tan暗示所投企业应该考虑限制在硅谷银行的敞口,最好不要超过25万美元。Tribe Capital也建议众多投资组合公司即使无法从硅谷银行提取全部现金,也要尽量撤走部分资金。


时来天地皆同力,运去英雄不自由。更糟糕的是,一天前加密货币银行Silvergate Capital刚刚宣布倒闭并停止营业,导致硅谷银行的客户也如同惊弓之鸟。于是,挤兑发生,14个小时内客户要求的提款金额达到420亿美元,直接导致硅谷银行的现金账户亏空,出现本文开头的场景。


后果


硅谷银行的倒闭消息使得美国股市银行板块整体下跌,一些位于美国西海岸的银行股价更是大挫。总部位于旧金山、客户包括扎克伯格等硅谷新贵的First Republic Bank (第一共和银行)股价下跌达到17%。


不仅在金融方面造成影响,硅谷银行的倒闭对去年以来苦苦支撑的科技行业更是带来巨大打击。由于大部分客户是投资机构或者科技企业,单个客户存款往往超过了25万美元这个阈值,因此硅谷银行1700亿美元存款中96%无法被存款保险保护,只能静待FDIC处理。


这意味着许多科技行业初创企业将在近期面临流动性危机,甚至在接下来的数周内其员工工资发放也成为问题。Y Combinator的总裁兼CEO Garry Tan表示,未来30天内YC旗下有30%的小型初创企业将因为缺乏运营资金、无法发放薪水而被迫停业或倒闭。


笔者在金融科技领域(Fintech)工作的友人也在今天被召集起来,紧急查询其客户在硅谷银行的风险敞口。


另外,很多高净值人士使用的天使投资平台AngelList的资金也存于硅谷银行中,导致在未来一段时间风险投资界流动性减少,很多初创企业拿不出自己的存款,同时也可能难以从外部获得资助。


危中藏机


在此次危机被妥善解决之前,不少受到影响企业急需短期过桥资金,其中一些优质初创企业可能会开放融资,甚至寻求购买者。


但是,一位硅谷投资大佬认为此时间窗口可能因为联邦政府的介入转瞬即逝。因此,家族办公室、VC和PE等买方需要迅速入场抓住机遇。


虽然硅谷银行在互联网和生物医药行业中的影响更大,但是在半导体芯片领域也有一定的介入。2019年,一家硅谷专注于半导体的初创企业孵化器Silicon Catalyst与硅谷银行建立战略合作关系。作为协议的一部分,硅谷银行成为Silicon Catalyst所孵化公司的首选银行合作伙伴,意味着这些初创企业的银行户头都设立于硅谷银行中。


处于孵化期的企业(来源:Silicon Catalyst)


根据官网提供信息,Silicon Catalyst正在孵化的公司有26家,另有同样数量的企业已孵化成功。也许他们都在此次硅谷银行倒闭事件中受到一定的影响,正待白衣骑士的出现。


本文来自微信公众号:01芯闻(ID:chiplab),作者:栋么

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